朴新教诲净亏损持续扩大 外延并购模式盈利要待

发布日期:2019-03-08

对朴新教育增收不增利的情况,在业内人士看来,非经营性亏损有可能吞噬着公司净利润。

近日,朴新教育发布2018财年四季报及全年业绩。Wind显示,公司2018财年全年实现营业总收入22.28亿元,同比大幅增添73.72%;但净利润却亏损8.33亿元,较上一财年的净亏损3.19亿元进一步扩大。

朴新教育在收购的路上一路高歌猛进。截至2018年3月31日,公司收购了48所学校,其中K-12辅导学校包括上海新课标、杭州奔跑等,收购的留学辅导学校包含啄木鸟教育和环球教育。朴新教育的学生入学人数从2016年的45.6万人大幅增长至2017年的127.57万人,同比增长180%。

朴新教导CFO王鹏曾表现:“整合已经存在必定范畴的培训机构,采取咱们的PBS系统下沉使之合规标准化发展,在合并购扩大基础上更器重老店同比的内生增加,这样使得咱们更像是双引擎驱动的发展模式,发展速度更快”。

一名不愿意吐露姓名的分析师告知《证券日报》记者,“朴新教育通过资本优势踊跃扩张来提升市场集中度是一种聪明的策略。但收购标的业绩若不迭预期,则会对上市公司造成很大影响,投资者也会承担一定的危险。他还表示,如果朴新教育连续采用并购扩展的策略,它很难实现扭亏为盈。”

《证券日报》记者留心到,朴新教育的营业收入和营业成本的变革是一致的。2017财年跟2018财年,朴新教诲的营业收入分别是12.83亿元和22.28亿元,同比分离增加192%和74%;同期的营业成本分别是7.94亿元和12.43亿元,同比辨别增加208%和56%;同期的毛利4.88亿元和9.85亿元,同比分辨增长169.61%和101.84%。

在业内看来,朴新教育收购名目的品德是影响公司将来事迹走向的关键。沈萌表示,“未来假如现有项目标盈利不高速增长的话,那么可能多少年内都难以走出亏损。”

对教育公司采用外延并购模式是否合乎行业商业模式的问题,沈萌表示:“并购整合可能作为企业发展的模式,但问题在于收购的代价跟收益是否匹配,如果仅仅是为了跑马圈地而高溢价收购低收益名目,那么就是得失相称。”

香颂资本董事沈萌告诉《证券日报》记者,“朴新教育的营收在不断增加,而同时净利在不断下降,同时其营收、本钱基本保持一致,说明其净利与营收并不同步的起因是增长了非经营性亏损,这里面很可能是因为其始终收购形成的商誉每年的摊销超过了相关项目的业绩所致。”

个别情形下,商誉是由于公司一直并购而造成的。朴新教育采用的是“收购+经营”的发展模式。这种模式的特点是上市公司收购一些教育公司标的,而后上市公司向这些标的输出自己的管理模式。


    友情链接:
Copyright 2018-2021 香港马会最快开奖直播 版权所有,未经授权,禁止转载。